Los depósitos en dólares marcan récord, pero el crédito en moneda extranjera avanza con cautela

Los depósitos en dólares del sector privado alcanzaron un máximo histórico de US$37.167 millones, de acuerdo con cifras del Banco Central (BCRA). Desde el inicio de la gestión de Javier Milei, las colocaciones en moneda extranjera crecieron US$21.328 millones, impulsadas principalmente por dos factores: el blanqueo de capitales y la eliminación del cepo cambiario.

El régimen de exteriorización aportó más de US$20.000 millones en efectivo al sistema financiero, mientras que la liberalización del mercado cambiario permitió a los ahorristas volver a comprar dólares en los bancos con fines de atesoramiento. A partir del 1° de enero, pese a que se habilitó la libre disponibilidad de los fondos ingresados durante el blanqueo, no se registraron retiros significativos. Por el contrario, en lo que va de 2026 los depósitos privados en dólares aumentaron en US$173 millones.

Analistas del mercado estiman que la tendencia podría profundizarse tras los pagos de deuda previstos para este viernes. Según LCG, durante enero los depósitos en dólares deberían incrementarse por el impacto de los pagos de Bonares y Globales que el Tesoro Nacional acreditará en las cuentas de inversores locales.

Dentro del total depositado por el sector privado, US$28.126 millones corresponden a cajas de ahorro y US$8491 millones a plazos fijos. Con el objetivo de fortalecer esta última modalidad, que brinda mayor previsibilidad al fondeo bancario, las entidades financieras comenzaron a mejorar las tasas de interés.

De acuerdo con el relevamiento del BCRA, el rendimiento promedio de los plazos fijos en dólares subió de 1,9% a 2,78% anual entre fines de diciembre y comienzos de enero. Si bien continúan siendo tasas bajas, representan una mejora frente a los niveles de principios del año pasado. Bancos de primera línea ya ofrecen rendimientos superiores al 2%, con tasas que rondan entre el 2,4% y el 2,5% anual.

Pese al mayor volumen de dólares disponibles, el crédito en moneda extranjera avanza con prudencia. La normativa vigente establece que los bancos solo pueden prestar los dólares depositados por sus clientes a empresas vinculadas a la actividad exportadora, es decir, con ingresos en esa misma moneda. Las entidades nucleadas en Adeba solicitaron ampliar el universo de tomadores, aunque el BCRA solo habilitó préstamos con dólares propios de los bancos, obtenidos mediante emisiones de deuda.

Según datos oficiales, el crédito en dólares al sector privado creció 187,9% en 2024 y 82% en 2025. Para el año en curso, se espera un nuevo impulso, aunque condicionado por el contexto macroeconómico. Especialistas coinciden en que una eventual expansión dependerá tanto de una mayor remonetización en dólares como del desempeño del sector exportador.

En ese sentido, advierten que el financiamiento en moneda extranjera seguirá concentrado en actividades capaces de generar divisas. Si bien el agro mostró un buen desempeño, los analistas proyectan que un crecimiento más significativo de las exportaciones podría provenir de sectores como la minería, el petróleo y el gas, que serían claves para sostener una mayor oferta de crédito en dólares.